中银证券：10月PMI数据点评：10月国内需求有所回暖

10月新订单、出厂价格指数回升，产成品库存指数有所下滑，制造业出现“被动去库存”迹象。10月非制造业PMI指数小幅回升。10月国内需求有所回暖。10月制造业PMI指数为50.1%，较9月继续上升0.3个百分点，制造业景气度重返扩张区间，为2024年5月以来首次着眼重要细分项，10月新订单指数50.0%，较9月上升0.1个百分点，新出口订单指数较上月继续下滑0.2个百分点，实现47.3%；在海外需求收缩的背景下，新订单指数整体微幅回升，10月国内需求有所回暖。生产指数实现52.0%，较9月延续增长0.8个百分点；原材料库存指数为48.2%较9月回升0.5个百分点；产成品库存指数为46.9%，较9月下滑1.5个百分点；从业人员指数为48.4%，小幅回升0.2个百分点；供货商配送时间指数为49.6%，较9月微幅回升0.1个百分点。企业预期方面，制造业生产经营活动预期指数实现54.0%，较9月回升2.0个百分点。10月生产指数延续回升，从细分指标看，月内原材料库存和采购指数较9月分别上行0.5和1.7个百分点，企业采购意愿延续回暖。10月制造业PMI中，原材料购进价格指数、出厂价格指数均有上行...