东吴证券：策略深度报告：特朗普还是哈里斯？股票行业配置的选择 2024-10-21

“税”，是两大候选人怎么绕也绕不开的话题。美国税收政策，不仅会影响美国经济走势，也会对美国和中国资产配置有重要影响。本文从两大候选人（特朗普、哈里斯）的财税政策对比出发、探讨美国的关税税、对内税收政策如何影响美国和中国股票配置。观点一、特朗普VS哈里斯，财税政策对比1、特朗普推行激进型税收政策，对美国企业降税，对外加征关税。1）免除加班收入税及小费收入税；2）将国内制造商公司税率降至15%；3）建立普遍基线关税和额外关税，预对中国加征60%关税。2、哈里斯推行平稳型税收政策，提出为大多数美国人减税，给富人及企业加税。1）扩大儿童税收抵免和劳动收入税收抵免；2）将公司税率从21%提高到28%；3）提高资本收入税；4）提高NIIT（NetInvestmentIncomeTax）/医疗保险税。二、对外加征关税对中美经济的影响1、60%关税不会受显著拖累美国物价、消费。1）我们预计在加征60%关税情况下，美国物价可能上升0.6%左右。（测算方式：物价水平变化=美国从中国进口的商品比例*核心PCE中核心商品的占比*关税水平。）2）从实际消费的角度，通过对2018-2019年中美贸易摩擦的回归，美...