信达证券：电商快递三季报总结：单量高增，单票盈利稳定，业绩同比高增长

本期内容提要:事件：圆通速递、韵达股份、申通快递发布2024年三季报，24Q3分别实现归母净利润9.43、3.67、2.15亿元，同比分别+18.1%、+24.2%、+7760.9%。三季度行业件量维持高增，龙头增速均高于行业平均水平2024年三季度，行业快递业务量合计436.09亿件，同比+20.1%，增速相对二季度回落1.2pct，我们分析主要是由于基数原因导致；三季度日均单量4.74亿件，环比二季度提升0.2%。分公司看，圆通速递24Q3快递业务量67.11亿件，同比+28.1%；韵达股份24Q3快递业务量60.19亿件，同比+23.7%；申通快递24Q3快递业务量58.83亿件，同比+27.9%。三季度龙头单票盈利整体稳定我们认为，一方面，随着头部快递企业单票成本费用仍在进一步优化，基于单票成本费用的下行，快递头部企业将拥有更加灵活的单价调节能力，另一方面，受益于行业反内卷推进，价格竞争缓和，企业单票盈利仍有望维持稳健或向上提升。分公司看：圆通速递24Q3快递单票收入2.20元，同比-5.8%，环比Q2-2.8%，综合单票归母净利润0.14元，同比-7.9%；韵达股份24Q3快...