西南证券：2024年10月PMI数据点评：“银十”热度不减，政策效应持续释放

摘要制造业PMI：景气重回扩张区间，内需好于外需。随着存量政策效应显现、一揽子增量政策加快落地，制造业景气度回升至荣枯线上，10月制造业PMI较9月升高0.3个百分点至50.1%，高于市场预期，在持续5个月收缩后再度升至荣枯线上。从需求端看，外需呈下行态势，在内需驱动下新订单指数为50.0%，较上月升高0.1个百分点，重回荣枯线上；从生产端看，在需求回升的带动下，生产指数较上月回升0.8个百分点至52.0%，连续两个月扩张；企业预期延续扩张，就业市场有所回暖；新出口订单指数走低、进口指数走高，短期内国内出口或将持续面临一定挑战，而随着国内政策落地，推动内需改善，进口有望逐步企稳回升；行业上，基础原材料行业景气度止跌回稳，新动能行业保持平稳增长，消费品行业景气度回落。随着传统淡季到来，制造业景气度可能会有边际回落，而一系列增量政策持续落地生效，企业和居民信心得到提振，有望支撑制造业景气。不同规模企业景气分化，中、小企业需求仍有待提振。分企业规模看，10月，大、中型企业PMI持续回升，大型企业PMI在扩张区间升高0.9个百分点至51.5%，保持稳中有增势头，中型企业景气指数升高0.2个百分...