东方金诚：2024年8月PMI数据点评：8月官方制造业PMI指数低位下行，稳增长政策有望进一步加码

事件：根据国家统计局公布的数据，2024年8月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点；8月，非制造业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.1个百分点，其中，建筑业商务活动指数为50.6%，比上月下降0.6个百分点，服务业PMI指数为50.2%，比上月上升0.2个百分点；8月综合PMI产出指数为50.1%，比上月下降0.1个百分点。8月PMI数据要点解读如下：8月制造业供需两端同步走弱，是制造业PMI指数在收缩区间进一步下行、不及市场预期的主要原因。这一方面是受高温多雨天气及部分行业处于生产淡季的短期因素影响，也表明受房地产行业持续调整拖累，经济下行压力有所加大。这也意味着尽管以7月央行降息、安排3000亿超长期特别国债资金支持设备更新和消费品以旧换新为代表，新一轮稳增长政策密集出台，但二季度以来的经济下行压力较大局面尚未改观。我们判断，除加快已出台政策落实进度外，后期稳增长、稳楼市措施有望进一步加码。具体来看，8月制造业PMI新订单指数再降0.4个百分点至48.9%，环比降幅较上月扩大0.2个百分点，连续四个月处于收缩区间。除当月高温多雨天气有一定不...