天风证券：深挖财报之2024年中报分析：新视角，哪些细分领域值得关注？ 2024-09-03

核心亮点：本期报告创新的使用指标中长期变动趋势及指标行业集中度两个维度提供了财报分析的增量信息。业绩总览：24Q2全A归母净利润累计同比增速较24Q1有所回升，24Q2下游可选消费业绩增速较高。24Q2，全A归母净利润累计同比增速约-3.1%，较24Q1上升1.5pct。大类板块上，营收方面：24Q2上游原材料营收增速同比持平，中游制造业和下游可选消费小幅上升，其余板块下行；净利润方面：24Q2中游制造业归母净利润降幅较大，下游必选消费和下游可选消费同比正增幅度较大，上游原材料、金融房建和支持服务变化相对较小。全A24Q2整体ROE环比不变，下游必选消费ROE表现亮眼。24Q2全A非金融ROE（TTM）为7.5%，与24Q1的7.6%相比下行0.1pct。大类层面，板块内同比变动分化。下游必选消费（10.3%）ROE表现较好；支持服务（6.6%）、中游制造业（6.5%）等表现较差；建筑材料、汽车、房地产等行业的营收集中度增加。中长期来看，中游制造业、金融房建等板块ROE连续多期同比负增长。盈利能力：全A非金融24Q2、24Q1毛利率从23年底部持续回升，下游必选行业毛利率表现较好。周转...