万和证券：专题报告：跨境理财通和跨境资管的比较分析

核心观点2022年8月中国人民银行海口中心支行公开发布对《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则（试行）》的征求意见，预示着“跨境资管”试点业务有望落地。2024年1月“跨境理财通”正式升级为2.0版本。二者都是金融领域制度型开放的新型业务模式，在业务框架设计上各有侧重：一是跨境开放模式不同。“跨境理财通”面向粤港澳地区，采取的是双边协定开放的方式。海南“跨境资管”试点采取的是单边主动开放的模式，对来自境内、境外的投资资金采取不同的管理模式。二是投资产品不同。重叠的部分在权益、固收类公募产品，区别在于“跨境理财通”的投资范围覆盖至存款，且“北向通”的公募基金风险等级覆盖R1至R4，高于“跨境资管”风险等级范围；“跨境资管”覆盖了私募产品，投资策略可以更加灵活。三是参与主体不同。“跨境理财通”投资者为粤港澳地区居民个人，“跨境资管”试点面向境外机构和个人。“跨境理财通”投资产品的发行主体为港澳及中国内地的金融机构，并不限于大湾区广东九市，“跨境资管”产品发行主体为海南自贸港内的金融机构。销售机构及合作机构的选择范围上也存在不同。四是账户及资金划转不同。“跨境理财通”投资者可同时通过银...