联储证券：9月财政数据点评：利好政策频出，静待政策效果显现

投资要点：受高基数影响，财政收入同比增速持续为负，收入完成进度偏慢。1至9月一般公共预算收入同比增长-2.2%，负增主因在于去年出台的缓税减税政策。一般公共预算收入完成进度为72.8%，五年维度看处于低位。税收收入同比增速处于负增区间，非税收入增速表现中性。1至9月税收收入同比增速为-5.3%，连续落入负增区间。非税收入累计同比增速为13.5%，较前值增幅扩大。受高基数因素影响，国内增值税累计同比增速为-5.6%；企业所得税累计同比增速为-4.3%；国内消费税累计同比增速为1.6%，增幅收窄指向消费修复承压；个人所得税累计同比增速为-4.9%，降幅收窄。土地增值税与契税累计同比增速为负，指向土地拍卖和房地产市场持续不景气；受低基数因素影响，出口退税累计同比增速处于高位，关税累计同比增速表现中性偏慢。地方支出增速持续处于低位，拖累财政支出增速，中央支出增速维持高位。1至9月一般公共预算支出同比增速为2%，与前值比增速提高0.5pct。一般公共预算支出完成进度为70.7%，五年维度看表现中性偏慢。一般公共预算赤字使用率为62.9%，五年维度看表现中性偏快。中央支出增速达到8.4%，地方支出...