民生证券：石化行业点评：新烯烃项目即将投产，行业格局有望向头部集中

事件：宝丰煤基新材料一期260万吨/年煤制烯烃和配套40万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目作为全球单厂规模最大的烯烃生产项目将于11月投入试生产，有望贡献烯烃增量产能2.6%。新项目分别贡献乙烯和丙烯增量产能3.0%、2.3%。内蒙古宝丰煤基新材料项目作为全球单厂规模最大的烯烃生产项目，一期投资478亿元，年产742万吨甲醇、150万吨聚乙烯、150万吨聚丙烯，且其中除了包含260万吨/年的煤制烯烃产能外、还包含40万吨/年的植入绿氢耦合制烯烃。该项目是推动煤基新材料产业高端化、低碳化、集群化发展的关键一环，对改善地区能源结构、推动区域高质量发展以及促进产业转型升级具有重要意义。据百川盈孚数据，国内乙烯建成产能5039万吨/年、丙烯建成产能6551万吨/年，因此，预计内蒙古宝丰煤基新材料一期项目投产后，将贡献乙烯、丙烯增量产能分别为3.0%、2.3%。9月烯烃需求同比稳增，环比转弱，后续政策落地有望拉动需求回暖。据iFind数据，2024年前9月乙烯消费量为2560万吨（消费量=产量+进口-出口），同比增长1.9%，其中，9月份增速放缓，消费量为284万吨，同比增长1.1%，环比下滑4.1...