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指引24Q4营收同环比上升,毛利率下降。ASML预计24Q4营收为88~92亿欧元,中值为90亿欧元,YoY+24.4%,QoQ+20.5%,其中安装管理收入约19亿欧元,设备销售收入约69~73亿欧元;预计24Q4毛利率为49%~50%,中值为49.5%,YoY-1.87pcts,QoQ-1.3pcts。预计Q4将对一些客户端EUV设备升级,安装管理收入将提升,并推动毛利率上升,但有两台HighNA光刻机将在Q4确认营收,预计将对毛利率的摊薄影响约3.5%,综合影响下,毛利率预计同环比下降。24年全年营收毛利指引不变。ASML预计24年营收为280亿欧元,同比+1.4%(此前24Q2指引全年营收同比持平),毛利率50.6%,同比-0.7pcts(此前24Q2指引全年毛利率同比略低)。25年指引下修。ASML预计25年营收为300-350亿欧元,此前预计为300-400亿欧元,下修指引中值,主要系预计LowNAEUV光刻机出货量将减少,25年将低于50台;毛利率为51%-53%,此前指引54%-56%,主要系25年EUV出货量指引下修以及中国区浸没式光刻机业务受到压力导致。投资建议:大...
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