财信证券：大类资产跟踪周报：A股持续震荡磨底趋势，贵金属表现强势 2024-09-20

核心摘要权益市场：1）A股方面：市场延续震荡磨底，长假临近市场活跃度较低迷。受极端天气扰动、国内有效需求不足、去年同期基数抬升等因素影响，8月份主要供需指标基本全面回落，经济弱修复基本面仍在持续。短期内市场大概率延续震荡趋势，原因主要有三：一是从基本面来看，近期主要数据反映出经济仍处于弱修复状态，资金信心仍相对不足；二是从资金面来看，市场临近国庆长假叠加季末，假期效应及季末资金面偏紧或对市场交投意愿形成制约；三是从技术面看，前期下跌造成上方套牢盘较多，对反弹高度形成一定压制。2）海外市场：美国CPI符合预期，美股三大指数均收涨。美国8月份的CPI数据总体上符合市场预期，显示出通胀压力有所缓解，但核心通胀的粘性仍存，特别是租金和超级核心服务价格的上涨对CPI构成了支撑。前期全球大类资产或已计入较多降息预期，粘性的美国通胀数据可能使得市场对未来的降息变得重新谨慎，以美股为主的海外权益市场近期波动或加大，建议静待美联储开启降息周期后再做积极布局。债券市场：降准预期提升，利率全线下行。从基本面来看，8月通胀数据显示CPI、PPI均低于预期，投资增速也在持续放缓，金融数据显示贷款需求仍然较弱。从...