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8金币五矿证券：竞争维度提升带来工程机械竞争格局优化：迈向高质量发展.pdf

1.观点总结自动化：业绩承压，期待政策带动基本面企稳。自动化板块24Q3收入同比+7%，归母净利润同比-7%。宏观数据传导至企业经营层面，企业盈利存在一定压力。从下游行业的视角，光伏、锂电需求构成拖累，龙头企业通过新品类发掘新的增长点。我们认为当前板块基本面处于底部，看好刺激政策落地带动基本面触底反弹。工程机械：杜绝恶性竞争，经营质量改善。24Q3工程机械板块收入同比+4%，利润同比+35%。板块毛利率27.1%，扣非净利率8.7%，均连续三个季度环比改善。相比上一轮周期，企业从追求规模转为追求...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 1.54MB | 20 页
3金币华源证券：公用事业：机构投资者观点调研第二期-宽幅震荡后投资者如何看待后市行情.pdf

投资要点：国庆节前A股市场迎来史诗级行情，深证成指、创业板指均创下2000年后单周最大涨幅。一个月以来市场发生了较大变化，10月31日收盘后，多项指数与9月30日收盘相比均基本持平，其中上证指数下跌1.70%，深证成指上涨0.58%，创业板指下跌0.49%。一、上次机构投资者调查回顾国庆节前我们对422名机构投资者进行过一轮调查，首先回顾下当时的调查结果以及市场实际表现：（1）短期市场怎么看：57%投资者选择逼空上涨，震荡上行和宽幅震荡比例分别为27%、14%，节后大盘也在首日逼空上涨、随后进入...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 415.23KB | 6 页
8金币国信证券：2024年食品饮料板块三季报总结：报表验证复苏节奏分化，白酒进入去库存阶段.pdf

总体上，2024年前三季度同环比降速，主动释放风险食品饮料三季度业绩总结：食品饮料整体单三季度收入增长3.45%，利润增长2.33%，分板块，白酒（单三季度收入增长+0.78%、利润+2.10%，下同）、啤酒（-3.26%、-2.05%）、乳品（-6.12%、+2.47%）、饮料（+9.14%，+18.24%）、调味品（+9.55%，+15.35%）、预加工食品（-3.35%，-29.99%）、休闲食品（+45.71%，+7.54%），其中休闲食品、饮料、调味品表现最好。具体来说，白酒：Q3白酒...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 3.23MB | 47 页
8金币中国银河：A股有色金属行业2024年三季报业绩回顾：业绩增速小有波动，行业向好趋势不改.pdf

摘要：2024Q3A股有色金属行业业绩增速放缓，但行业向好趋势不改，前三季度行业累积业绩增速在2022Q4后首次转正：2024年第三季度国内经济复苏的势头放缓，作为有色金属行业主要下游的房地产市场仍旧下行，主要的有色金属品种铜铝等大宗商品均出现累库的现象，这使三季度的有色金属价格由二季度的上涨势头转为下跌。而三季度中下旬美国经济就业数据超预期下滑，加剧了市场对美国经济衰退的担忧，使有色金属价格进一步下跌。2024Q3有色金属价格中枢的下降，使A股有色金属行业上市公司整体业绩环比有所下滑，单季度业...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 4.65MB | 22 页
8金币西南证券：海外科技公司2024Q3业绩总结：资本开支维持高位，云业务竞争加剧.pdf

核心观点业绩概览：利润端优化明显，业务表现分化加剧。从24Q3整体业绩来看，海外四大科技公司合计实现收入3533亿美元，同比增长14%，净利润合计实现820亿美元，整体净利率约23%，同比+2.8pp，环比+1.6pp。24Q4业绩指引方面，微软营收指引低于市场预期，经营利润指引超出市场预期，智能云业务指引不及市场预期；谷歌暂无指引；亚马逊收入指引中值不及市场预期，经营利润指引中值高于市场预期；Meta营收指引中值高于市场预期。组织提效：组织架构持续优化，经营效率显著提升。从组织优化结构来看，人...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 2.45MB | 40 页
8金币国信证券：纺织服装2024三季报总结：制造出口景气延续，内需触底拐点将至.pdf

板块业绩总结：延续二季度以来趋势，上下游分化加剧。纺织制造板块，产销两旺增长提速至21%，尽管三季度基数环比有所上升，订单景气度具有较好的持续性；毛利率维持在较好水平，同比提升的幅度减小，大部分公司产能利用率爬升到了较为理想水平，但汇率对毛利率的帮助幅度环比减小；毛利率带动净利率小幅提升，幅度低于毛利率部分因汇兑贡献减少。服装家纺板块，收入下滑6%，在第二季度增速放缓的基础上进一步下探，毛利率同比下降的幅度环比二季度也进一步恶化，体现了终端需求趋弱；并且由于费用刚性，净利率下滑幅度扩大。重点公司...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 12.76MB | 55 页
8金币民生证券：星海系列：人形机器人与AI大模型之Robot+AI的Transformer之旅.pdf

从Transformer到多模态大模型的演进与应用。Transformer不仅在语言处理上广泛应用，还扩展至图像、视频、音频等多模态任务。诸如StableDiffusion、VideoPoet和MusicLM等模型展现了其强大的生成能力，推动了多模态大模型（MLLM）的发展。机器人现实世界至数据化的突破：RT-2、RoboCat与MimicGen。RT-2通过大规模的视觉-语言预训练，将视觉识别与低级机器人控制结合，实现了机器人在复杂任务和未见环境中的强大泛化能力。RoboCat则基于Gato模...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 4.58MB | 54 页
8金币中国银河：汽车行业2024三季报业绩总结：板块业绩短期承压，规模优势提升龙头盈利.pdf

摘要：行情：Q3市场全面反弹，零部件板块获超额收益：2024年Q3，汽车板块（ZX）绝对收益率为16.03%，乘用车板块（ZX）绝对收益率为17.42%，零部件板块（ZX）绝对收益率为19.03%，商用车板块（ZX）绝对收益率为7.64%，汽车、乘用车、商用车分别跑输万得全A指数1.64pct、0.26pct和10.04pct，零部件板块跑赢万得全A指数1.35pct，受益于9月24日政府对资本市场和实体经济支持政策的积极表态，三季度A股市场全面反弹，零部件板块由于前期跌幅较大，且零部件公司市值...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 8.22MB | 27 页
3金币中国银河：轻工行业行业点评报告：贸易摩擦预期升温，看好出口龙头海外产能优势.pdf

摘要：事件：美东时间11月6日凌晨，美国前总统、共和党候选人特朗普宣布其在2024年总统选举中获胜。其曾把关税作为竞选的核心承诺：提议对大多数外国商品征收10-20%的新关税，并对所有中国商品征收60%的关税。轻工出口龙头持续成长，未来关税政策仍存不确定性。整体来看，轻工出口龙头普遍表现出较强的业绩成长性，嘉益股份/匠心家居/致欧科技/恒林股份/乐歌股份/永艺股份24Q3单季营收增速分别为42.79%/26.12%/34.49%/41.02%/53.67%/38.79%。特朗普虽明确表示未来会加...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 729.35KB | 2 页
3金币中国银河：化工行业行业点评报告：美国大选尘埃落定，化工行业影响几何？.pdf

摘要：事件：2024年11月6日，美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。复盘：在上一轮特朗普执政期间，Brent油价运行区间为19.33-86.29美元/桶，均值为58.44美元/桶，除疫情期间需求走弱致使Brent油价重心大幅回落外，Brent油价多数时间在60-70美元/桶区间运行。期间，共和党大力支持传统能源产业，美国原油产量从896万桶/日增长至1100万桶/日。但美国对伊朗、委内瑞拉等国的制裁，导致伊朗、委内瑞拉原油产量从378、201万桶/日，下降至210、49万...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 766.52KB | 2 页
8金币中国银河：2024年上市银行三季报业绩解读：基本面积极因素积累，红利价值延续.pdf

核心观点单季度营收盈利均实现正增长：2024年1-9月，上市银行营业收入同比下降1.05%；拨备前利润同比下降2.12%；归母净利润同比增长1.43%；ROE为11.22%，同比下降0.74个百分点。2024Q3单季度，上市银行营收同比增长0.89%；归母净利润同比增长3.53%，与上季度相比均有所改善。上市银行业绩边际修复，主要由于利息净收入和中收同比降幅收窄，与此同时，以投资收益为主的其他非息收入高增延续，仍为营收的主要支撑。拨备计提压力较小，减值损失继续下降推动利润增长，但拨备对利润的反哺...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 4.07MB | 22 页
8金币平安证券：月酝知风之银行业：预期改善提升板块弹性，关注优质中小银行.pdf

行业核心观点：预期改善推动估值修复，继续关注银行股息配置价值。若以23年分红额以及11月5日市值计算来看的话，板块平均股息率达到4.55%，相对以10年期国债收益率衡量的无风险利率的溢价水平仍处于历史高位，且仍在继续走阔，股息吸引力持续提升。结合板块目前静态PB估值仅为0.61倍，对应隐含不良率超过15%，安全边际较为充分，板块配置价值突出。个股维度，关注稳增长和地产政策发力效果对区域行（成都、长沙、苏州、常熟、宁波）和股份行（兴业、招行）的催化，高股息银行的配置价值依然突出（工行、建行、上海）...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 2.48MB | 26 页
8金币开源证券：房地产行业深度报告：止跌回稳专题一：房价止跌的路径分析.pdf

房价下跌周期较长，一线城市更稳健从70城房价同比数据来看，新房和二手房价格增速走势趋于一致，均在2022年进入下跌通道，2024年有扩大趋势，下跌周期分别为29和31个月。根据70城房价指数，一、二、三四线新房价格指数分别降至2021、2020、2019年中旬水平；一线城市二手房价格指数降至2020年初水平，二线和三四线均降至2018年初水平。供需关系直接影响，居民预期为重要制约因素我们认为本轮房地产周期房价下跌主要受供需关系和购房预期影响：成交端，2024年1-8月商品房销售面积绝对规模降至2...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 2.24MB | 23 页
5金币中原证券：基础化工行业月报：化工品价格有所回暖，关注三条投资主线.pdf

投资要点：2024年10月份中信基础化工行业指数上涨0.48%，在30个中信一级行业中排名第17位。子行业中，其他塑料制品、磷肥及磷化工和粘胶行业涨幅居前。主要产品中，10月份化工品总体出现回暖。上涨品种中，片碱、液碱、甘油、酚油和氩气涨幅居前。11月份的投资策略，建议围绕三条主线，关注地产和汽车、纺织服装链条以及煤化工、轻烃化工、磷化工和钾肥等行业。市场回顾：根据wind数据，2024年10月份中信基础化工行业指数上涨0.48%，跑赢上证综指2.18个百分点，跑赢沪深300指数3.64个百分点...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 1.14MB | 18 页
3金币国开证券：光伏：分布式光伏意见稿发布，长期利好行业发展.pdf

事件：近日，国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），主要包括行业管理、备案管理、建设管理、电网接入、运行管理等内容，文件用于替代2013年发布的《分布式光伏发电项目管理暂行办法》。具体内容如下：分类和上网模式：大型工商业项目（6MW以上）要求全部自用、不允许上网。备案要求：按照“谁投资、谁备案”的原则确定备案主体。电网接入：要确保新建的分布式光伏发电项目实现“可观、可测、可调、可控”。参与电力市场：分布式光伏发电项目可以独立或通过微电网、源网荷储一体化...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 641.76KB | 4 页
3金币华福证券：电子：上届特朗普政府至今半导体周期及自主可控复盘.pdf

投资要点：景气周期上行，创新驱动增长。从2016年至今，半导体行业共经历了两次完整周期，而5G、疫情经济、新能源车、光伏等领域的高速发展驱动了上一轮半导体景气上行。当下，由AI、智能终端等创新力量驱动的新一轮半导体上行周期已然到来。据微电子制造转引SIA11月5日发布的最新数据显示，24Q3全球半导体销售额达到了1660亿美元，同比增长23.2%，环比增长10.7%，季度销售额增长速度为2016年以来的最大增速。2024年9月的全球半导体销售额达到了553亿美元，环比增长4.1%，同时9月还创造...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 817.81KB | 8 页
3金币国开证券：有色金属行业2024年三季度业绩点评：三季度股价表现较差盈利有边际放缓迹象.pdf

2024年前三季度，有色金属（申万）板块共有136只成份股，合计营业收入为25652.31亿元，同比增长2.49%，合计归母净利润为1061.72亿元，同比下降0.30%。2024年前三季度，贵金属、工业金属、小金属和金属新材料板块保持营业收入和归母净利润同比双增态势，能源金属板块营业收入和净利润同比双降。有色金属板块整体股价（总市值加权平均，下同）涨幅为26.21%，排在第6位，其内部各板块表现分化。2024年三季度，有色金属板块合计营业收入为8671.83亿元，同比增长4.08%，环比下降6...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 597.01KB | 5 页
5金币山西证券：农业行业周报：建议关注生猪养殖股的预期差机会.pdf

本周（10月28日-11月3日）沪深300指数涨跌幅为-1.68%，农林牧渔板块涨跌幅为+1.27%，板块排名第10，子行业中种子、水产养殖、果蔬加工、动物保健、畜禽饲料表现位居前五。本周（10月28日-11月3日）猪价环比下跌。根据跟踪的重点省市猪价来看，截至11月1日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为17.29/18.45/17.12元/公斤，环比上周分别-1.98%/-2.38%/-1.44%；平均猪肉价格为24.44元/公斤，环比上周下跌0.93%；仔猪平均批发价格25.29元/公斤...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 3.76MB | 19 页
3金币浦银国际证券：特朗普2.0对中国消费行业的影响：短期对市场情绪的打击大于基本面，海外产能与供应链布局决定出海型企业的成败.pdf

特朗普更激进的关税政策或对中国消费企业出海带来负面影响：特朗普对中国经济影响较大的政策就是通过加征关税来实现去全球化。特朗普在竞选期间宣称上台后将大幅提高关税，将所有进口产品的关税提高至10%，而针对从中国进口的产品关税提升至60%以上。一旦实施，无疑将对中国消费品出口带来非常大的负面影响。然而，我们认为特朗普上台后最终是否能兑现其关税政策依然存在不确定性，短期对出海企业来说，市场情绪的影响大于基本面。对于出海企业，我们认为市场需要留意以下三点：（1）目前看来，特朗普对中国更加激进的关税政策主要...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 780.75KB | 7 页
8金币中国银河：公用事业行业十月行业动态报告：24Q3火水核内部分化，绿电边际改善.pdf

24Q3电力行业业绩同比增长，水绿贡献突出。24Q1-3，电力行业实现归母净利润1428.7亿元，同比+12.9%；其中24Q3实现归母净利润553.8亿元，同比+1.9%。分板块来看，24Q3火电业绩同比增速转负，水电同比增速仍处高位，核电继续维持相对稳健的表现，绿电呈现边际改善。火电：区域间有所分化，减值拖累整体业绩表现。24Q3，SW火电板块实现营业收入3334.34亿元，同比+0.8%；实现归母净利润193.46亿元，同比-16.8%。电量端，24Q3全国范围内火电发电量同比实现增长，但...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 5.35MB | 26 页

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