民银证券：科技/消费/医药/地产行业联合解读：特朗普胜选影响 2024-11-22

事件点评inVietnam”是重科技：特朗普二次当选带来科技新走向——竞争升级、国产替代提速、供应链重构特朗普胜选预计会延续将维持高关税、进行出口管制与国家安全审查作为对中国科技领域施压的主要工具，中美贸易摩擦和科技竞争或进一步升级，如半导体领域可能加大对成熟工艺的制裁，但考虑到过去8年的市场学习和技术进步，预计将进一步推动半导体国产化进程。新能源领域预计对中国汽车（含在墨西哥建厂生产）及其零部件征收高额关税，考虑到中国对美国出口整车较少，因此预计短期内所受影响可控。互联网领域，除了北美收入占比较大的跨境电商企业，其他互联网软件公司预计无太大影响，但是对信创类软件（如基础软件和信息安全软件）、AI等板块公司会产生积极作用。（1）半导体：参考其在第一个任期期间内推动了中美贸易战、科技战，对中国半导体产业采取打压政策，直接导致了全球半导体产业链的结构调整，仍预期其第二任期中会延续此前的政策方向甚至是进一步进行无差别制裁（如对成熟制程及上游设备、材料的限制加大）。与此同时，考虑到美国制裁升级背景下与盟友战略关系的变化，可能日韩与欧洲对利益会有自己的考量，尤其是在成熟工艺的制裁上可能有不同观点...