民银证券：评特朗普胜选：全球交易模式视角

2024年11月6日，特朗普在第47届美国总统大选中胜出，共和党也将控制参议院和众议院。在此前的报告中，我们通过股市、债市和商品三类资产涨跌幅的不同组合，构建了八种全球市场交易模式。本篇报告也是我们“全球市场交易模式系列”研究的第二篇。我们梳理了1989年以来六任美国总统任职期间全球市场各类交易模式的占比，并总结了历任总统具备的特征。老布什是通胀与降温交易最多的总统；克林顿是宽松与紧缩交易最多的总统；小布什是避险交易最多的总统；奥巴马是衰退交易最多的总统；拜登是不确定交易最少的总统。特朗普是繁荣交易和不确定最多的总统。其推行“美国优先”、大规模减税等政策推动美国经济持续繁荣，是样本期内六任总统中繁荣交易占比最高的。不过特朗普不确定交易日占比也最高，可能源于其相关政策的模糊性，使得投资者对于交易方向的一致性较弱。与民主党执政相比，共和党的繁荣交易更多、衰退交易更少，民主党则在宽松紧缩交易的占比上显著增加。这可能与共和党倾向于减税和“小政府”理念有关。总统与国会统一更有利于繁荣交易和通胀交易。这种状态下，执政者更易于施政，并倾向于刺激经济而非控制通胀。在各类总统与国会控制权的交叉组合中可以...