中邮证券：宏观观点：美国大选临近，“特朗普交易”重燃

核心观点近期，特朗普的胜率再次反超民主党候选人哈里斯。但大多数全国民调结果仍然显示哈里斯保持领先优势。造成这一差异的原因主要有以下两个方面：一是特朗普支持者普遍不信任主流机构,导致其支持率在民调中被低估；二是美国独特的选举制度决定了“得摇摆州者得天下”，这也意味着真正重要的是州级民意调查，而不是全国民意调查。最新州级民调结果显示，特朗普在7个摇摆州中的大部分州都领先于哈里斯。综合上述两点分析，我们认为特朗普最终获胜的可能性较大，但哈里斯也并非没有胜算。2024年，美国将有34个参议院席位进行选举。在23个民主党控制的改选席位中，有7个位于摇摆州，而共和党的处境较好，11个改选席位基本都位于安全的红州。在11月选举前，民主党仅以51比49的微弱优势控制参议院。如果特朗普当选，那么共和党只须再赢一席，即可控制参议院。从当前选情来看，民主党要守住参议院多数席位面临着较大的挑战。如果特朗普当选总统、共和党赢得国会两院，政策方面，预计特朗普上任之初最主要的精力将优先用于推动延长2017年通过的《减税与就业法案》，该法案大部分条款将于2025年底到期。根据美国国会预算办公室的估算，这一法案将使20...