华福证券：中国经济三季报：增长韧性强、向好因素多

事件：10月18日，国家统计局发布2024年三季度经济数据。前三季度国内生产总值949746亿元，同比增长4.1%；按不变价格计算，前三季度GDP同比增长4.8%。从环比看，三季度GDP增长0.9%。投资要点：从三季度经济数据来看，我国经济增长的韧性较强。分季度看，我国经济一季度增长5.3%、二季度增长4.7%、三季度增长4.6%，尽管二季度和三季度增长略有波动，但整体波动幅度并不大，均未与预期目标出现较大幅度的偏离；三季度GDP环比增长0.9%，环比增速连续九个季度正增长。产业结构上看，三季度虽然工业生产出现了小幅放缓，但第一产业增加值对经济增长贡献增加，在暑期出游旺季的推动下，第三产业服务业对经济的支撑作用更加明显。需求端来看，三季度消费市场规模保持增长，特别是在消费品以旧换新政策推动下，汽车、家电类消费潜力得到释放；投资方面，制造业投资带动作用明显，基建投资稳步扩张，房地产市场虽然仍在磨底，但从部分指标来看已经出现了积极变化；出口方面，进出口规模也保持较快增长。还有一个积极的变化在于，9月份多项经济指标相较于三季度的前两个月都出现了边际改善。生产端三季度工业生产虽然整体趋势是放缓...