华源证券：传媒行业点评报告：谷子潮玩经济火热，重视卡牌、潮玩等线下高景气度产业发展

投资要点：从电子宠物到AI玩具，形态突破打开增量空间。1）供给端来看，据Statista，2023年中国玩具零售市场规模906.9亿元，同增2.7%，高于全球平均增速，对比美国385.1亿美元的市场，发展空间仍然较大。据智研瞻产业研究院数据，2023年中国智能玩具市场规模235.18亿元，同增15.9%。据statista，2023年天猫平台上学习机器人的平均售价超过1510元。2）需求端来看，2024年，跃然创新发布首款基于大模型的毛绒玩具挂坠“BubblePal”。汤姆猫在研汤姆猫AI语音机器人、AI讲故事App、AI游戏等，第一代汤姆猫AI机器人产品计划于2025春节前上市。2023年5月，奥飞娱乐与小冰公司达成战略合作，打造“喜羊羊与灰太狼”“超级飞侠”等知名动画IP主要角色的虚拟数字人及智能玩具，并于2024年陆续推出AI智能产品“喜羊羊超能铃铛娃娃”、“哄睡AI喜羊羊”等。2024年10月，实丰文化与爱奇艺旗下灵优智学宣布将合作开发新一代智能玩具产品，覆盖电动玩具、毛绒玩具等多个品类。情感陪伴&社交需求攀升，AI陪伴产品迎来高速发展。随着自然语言处理技术的突破，AI能够更好...