海通国际：轻工制造行业周报：重视顺周期板块，持续关注家居二轮车

2024年初至今，企业经营普遍受到终端需求较弱的负面因素影响，外部市场环境复杂多变，房地产市场仍处于低位运行阶段，细分板块之间拉开差异。我们看好各个细分领域龙头企业，短期看规模优势下抗风险能力更强，中期看依靠自身管理、成本控制、渠道建设和品牌力来保持业绩增长的持续性，长期看依靠自身前瞻性战略布局以及先发优势保持可持续领先态势。造纸：24上半年浆价走强使得造纸环节盈利承压，三季度浆、纸价格回落。展望四季度，我们预计国内需求有望改善，浆、纸价格或见底回升，纸企盈利四季度有望修复。长期来看，未来几年制浆环节或仍将是浆纸一体化企业重要的利润和竞争优势来源，看好林浆纸一体化程度较高的太阳纸业。包装印刷：出口及内需逐步修复，包装企业收入利润恢复增长，我们预计随着需求回暖24年业绩有望持续改善。家具家居：外部压力仍在，2024年，房地产红利消退、消费者偏好变化、消费驱动力不足、行业竞争加剧等因素的综合叠加正给家居行业带来严峻的考验，前端消费者比价周期延长、下单购买决策延后、新媒体下的本地品牌和线上引流品牌发展迅速，给行业规模企业带来不同于以往的寒意，同时，家居行业传统门店客流急剧缩减，行业部分经销商...