信达证券：石油加工行业：特朗普新任期将会如何影响油价？

2024年11月，特朗普当选第47任美国总统，而在今年美国总统大选期间，特朗普强调如成功当选，将大幅提高石油产量，以削减能源成本、降低通胀。特朗普的能源政策倾向与其上一任期依旧保持较高的一致性。上一任期，特朗普的能源政策核心为提出“美国优先能源计划”，将美国能源政策重点放在发展石油、天然气、煤炭等传统化石能源上，侧重推动能源出口和提升就业率，否认气候变化问题的真实性和紧迫性，把环境保护与气候治理放在了次要的位置。主要政策包括重启基石输油管道（KeystoneXL）项目和推动完成达科他输油管道（DakotaAccessPipeline）建设；放松美国化石能源开采限制；取消对出租联邦土地用于煤炭开采的禁令，取消北极部分地区永久性禁止油气钻探的禁令；废除《清洁电力计划》，取消对可再生能源、气候变化、环境保护等领域的支持政策等。对比拜登政府，特朗普在上一任期内实现了产量快速释放，油价中枢相对更低但整体处于中位水平。剔除2020年新冠疫情突发事件的影响，2017-2019年，在特朗普任期内，美国原油产量增速达到新高，2018-2019年美国年均日产量增量在百万桶以上，同时油价中枢也大致位于60美...