五矿证券：碳化硅陶瓷渣浆泵：开启行业弯道超车新引擎

碳化硅陶瓷渣浆泵有望助力行业弯道超车。渣浆泵材质目前以金属和橡胶为主，市场格局分散。龙头伟尔集团的市占率约40%，国内企业数量众多，格局分散。我们认为碳化硅陶瓷渣浆泵有望为国内渣浆泵企业弯道超车提供重要机遇。碳化硅陶瓷渣浆泵的核心在于碳化硅结构件的烧结和碳化硅渣浆泵的装配制作。碳化硅渣浆泵的生产可以分为三个环节：1）碳化硅粉磨的制备；2）碳化硅结构件的烧结；3）碳化硅渣浆泵的装配制作。其中碳化硅结构件的烧结和最后渣浆泵的装配制作为核心难点。难点1：碳化硅结构件烧结。碳化硅烧结容易产生微裂纹，影响产品的成品率和质量的稳定性。烧结方式还会影响碳化硅陶瓷强度，使碳化硅难以大型化。目前的解决方案包括：1）优化烧结工艺，采用氮化硅结合碳化硅或者氧化物结合碳化硅。2）优化叶轮结构设计，减少叶轮厚度以减少内应力，或将大型碳化硅陶瓷划分为数个小块，覆盖于金属骨架表面。难点2：碳化硅渣浆泵的装配制作。碳化硅渣浆泵的装配制作，核心难点在于碳化硅材料和金属材料的结合。主要的解决方案包括：1）使用树脂-碳化硅粘结层；2）使用卡槽卡扣；3）金属、碳化硅、橡胶复合。投资建议：碳化硅陶瓷渣浆泵具备优良的耐磨、耐酸碱...