国信证券：纺织服装海外跟踪系列五十二：亚玛芬三季度大中华区收入增长56%，上调全年指引

事项：公司公告：2024年11月19日，亚玛芬披露2024财年第三季度业绩。三季度收入13.5亿美元，同比+17%，固定汇率收入+17%；经调营业利润1.95亿美元，同比+45.5%；经调净利润0.71亿美元，去年同期亏损0.13亿美元。国信纺服观点：1）业绩和指引核心观点：2024Q3收入和利润超预期，始祖鸟品牌、DTC渠道、大中华地区带动收入增长，管理层上调2024全年收入指引，维持利润指引，并发布2025年全年指引。2）2024财年三季度：三季度收入同比增长17%至13.5亿美元；得益于产品、地区和渠道组合的变化以及折扣减少，毛利率同比提高4.2百分点至55.2%；由于TechnicalApparel和OutdoorPerformnace业务大中华区和其他亚太地区投入增加，销售管理费用率+1.0百分点；经调营业利润率同比上升2.8百分点至14.4%；经调净利润0.71亿美元，同比扭亏，经调净利率同比提升6.4百分点至5.2%；经调摊薄EPS为0.14美元。3）收入结构拆分：TechinicalApparel业务和DTC渠道表现持续强劲，大中华区及其他亚太地区保持高增长。分品类看，...