太平洋证券：新能源产业周期系列2：从政策变化看新能源产业周期，“市场化”升级，底部再起航

近期新能源行业政策重大变化：1）美国政府变化预期：近日，据路透社报道，美国当选总统特朗普的过渡团队计划取消消费者购买电动汽车时可获得的7500美元税收优惠。2）中国出口税率的变化：近日，财政部、税务总局发布调整出口退税政策的公告，将光伏、电池的出口退税率由13%下调至9%。我们的分析与观点：一）从政策周期看，中国政府主动缓和+价格底部向上有望推动未来全球需求预期向好。1）光伏、电池、电动车是我国产业走出去的关键，号称出口“新三样”，也是全球产业升级的核心（智能化、清洁能源化）。中国政府此次主动调整出口退税政策将缓和海外本土贸易保护，与特斯拉等海外市场发展力量形成发展合力。2）目前新能源产业链价格处于大周期的底部，出口退税的降低将推动行业进一步优胜劣汰和价格修复；由于价格修复会刺激之前等待的需求，利好需求预期提升；同时，由于价格上升周期是刺激优质供给的更好窗口期，也利好技术领先的企业进一步提升全球市占率。二）从欧美的产业周期和经济周期看，补贴减少、融合发展是中长期趋势。1）从欧美产业周期看，目前其新能源产业整体落后中国1-2个中周期；其中，美国的电动车渗透率最低（10%左右）。从光伏、电...