西南证券：家用电器行业2024年三季报总结：政策刺激效果明显，拐点已现

投资要点行业整体回顾：家电板块上市公司（家电板块主要标的，见附录）2024Q1-Q3实现营收10883.4亿元（+4.6%），实现归母净利润877.7亿元（+7.0%）；其中单三季度实现营收3580.7亿元（+1.5%），实现归母净利润288.4亿元（+2%）。内销景气度提升，外销延续增长。内销来看：根据国家统计局数据，中国限额以上家电零售额呈现增长态势，2024年前三季度零售额为6839.4亿元，同比增长4.4%。单三季度来看，中国限额以上家电零售额为2289.1亿元，同比增长10.5%，Q3较Q2的同比增速提高8pp。外销来看：根据海关总署数据，2024年前三季度我国家电出口752.7亿美元，同比增长11.8%，单三季度我国家电出口262.2亿美元，同比增长11%。子板块表现：分板块来看，2024年Q3白电板块实现营收2545.6亿元（+0.8%），实现归母净利润246亿元（+9.8%），一线龙头表现出较好的经营韧性；厨卫电器板块实现营收66.9亿元（-15.7%），实现归母净利润6.7亿元（-42.9%），营收业绩继续承压，政策刺激效果反应有所滞后；黑电板块实现营收525.8亿元...