国信证券：纺织服装11月投资策略：10月服装消费回暖，越南和中国纺织品出口增速提升

核心观点行情回顾：10月A股、港股大盘回调，A股纺服板块好于大盘，港股部分制造出口企业股价表现出色，其中裕元集团和晶苑国际10月股价分别上涨10.2%和12.4%。行业近况：1）品牌服饰：10月以来各品牌流水增速好转，大部分恢复正向增长，线下客流改善，预计主要与降温带动换季需求、国庆假期时间变化、双十一大促提前、以及政策提振消费信心有关。9月服装社零同比下降0.4%，降幅相较7-8月持续收窄。第三季度天猫+京东+抖音三平台户外、女装、家纺增长双位数，单9月户外、女装增长较快，其中户外同比增速超过50%。2）纺织制造:宏观层面，10月越南纺织品及鞋类出口增速环比大幅提升，分别同比+19.0%和50.5%；10月中国纺织品出口同比增速上升至15.6%，服装/鞋类出口同比+6.8%/-1.6%。国内纺织制造景气度高，截至11月1日，盛泽地区织机开机率为80.2%，环比10月初提升。微观层面，代工台企中，三季度裕元、志强、儒鸿、东隆兴增速超过20%。近期公告与新闻：10月各公司公布三季度报告。重点公司中，A股服装家纺公司业绩环比压力继续增大，大部分公司在三季度收入跌幅加大，利润下滑幅度甚至超过...