民生证券：汽车行业系列深度七：2024Q3：自主崛起加速 智能化盈利领跑

乘用车：整体盈利向好规模效应、产品结构驱动改善。销量端：2024Q3乘用车批发销量合计670.0万辆，同比-2.3%，环比+6.5%；新能源乘用车批发销量324.0万辆，同比+35.3%，环比+19.6%；乘用车出口129.4万辆，同比-4.9%，环比+5.2%，新能源表现亮眼；营收端，2024Q3车企ASP较稳定，折扣变化较少，且受益自主份额提升，出口、高端化占比提升，乘用车企营收整体环比增长，样本企业收入达5,407亿元，同比+2.5%，环比+8.0%，理想汽车、比亚迪表现亮眼；毛利端：2024Q3乘用车企毛利率表现分化，规模效应+产品结构改善+降本驱动毛利向上（理想、比亚迪、长安），产品结构变化导致毛利率向下（长城）；净利端，除了上汽集团、广汽集团等合资车企外，车企2024Q3净利环比普遍改善，理想、赛力斯、比亚迪受益规模效应+降本，盈利表现较好。零部件：营收持续增长智能化盈利表现亮眼。营收端，2024Q3零部件板块营收2,386.9亿元，同比＋1.7%，环比＋3.1%，增长主要受益于核心自主品牌、新势力产业链强势表现。其中轻量化、智能化等细分领域优质公司营收增速高于行业平均，华...