天富能源：业绩符合预期 期待兵团电网机制进一步理顺

天富能源(600509)事件：公司发布三季度业绩报告，前三季度实现营收67.45亿元，同比增长5.95%；归母净利润4.94亿元，同比增长20.9%；扣非后归母净利润4.23亿元，同比增长13.85%。单三季度实现营收21.95亿元，同比增长6.09%；归母净利润1.81亿元，同比增长9.49%；扣非后归母净利润1.25亿元，同比下降13.01%。公司单三季度归母净利润基本符合我们此前预期的1.6亿元。业绩增长系出售碳排放配额，扣非下滑系农电电价调整，供电收入正增长反映供区内电量向好值得重视。公司于今年7月完成70万吨碳排放配额结余量，为单三季度营业外收入六千万的核心增量，也是公司单三季度归母净利润正增长的核心因素。主业方面，公司今年1月收到《关于转发第八师电网输配电价及有关事宜的通知》（师市发改价〔2023〕19号），自2024年1月1日起执行，其中，农业生产用电目录销售电价由0.41元/千瓦时左右降低至0.224元/千瓦时。根据公司公告，或影响2024年供电营收约1.72亿元。考虑到三季度为农耕繁忙期，农电收入冲击或主要在三季报体现，成为三季度扣非业绩下滑的核心因素。值得注意的是，...