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比亚迪(002594)规模化、高端化、全球化、智能化,多重成长向上。新能源+出口为乘用车总量的核心增长驱动,20万元以下市场降本、规模化为核心竞争优势,利好行业龙头;20万元以上市场,合资品牌溢价丢失,自主加速攻破。我们看好比亚迪1)规模化:公司作为行业龙头,凭借Dm-i5.0技术+成本优势夯实国内20万元领先地位,规模效应加强;2)高端化:技术赋能高端,腾势、仰望、方程豹三箭齐发;3)全球化,出口销量高增,全球化建厂加速;4)智能化:持续研发投入,加速试点落地。我们看好公司规模化、全球化、高端化、智能化,多重向上正当时。本篇报告为比亚迪深度报告系列一,重点研究Dm-i5.0技术驱动规模。2024开启强劲产品周期,强化成本优势,完善产品矩阵。2023年公司高端化、出口仍然处于培育期,基盘车型以改款为主。2024年,公司开启强产品周期,1)节奏上看:2-3月起开启荣耀版焕新,强调成本优势,更加主动地以价换量,抢夺市场份额;5月底发布Dm-i5.0新技术换代,强化公司在插混领域技术领先地位;2)产品思路打法上看,公司一方面强化新能源成本优势,定价更为激进;另一方面王朝海洋优势车型相互复制,...
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