信达期货：宏观周报：套息交易反转或助推美指继续回落

国内经济：从季节性来看，制造业已连续3个月好于历年水平。非制造业PMI上月超季节性，本月略逊于季节性，但幅度不大。整体经济依然朝着改善的方向。在政策发力下，基建活动保持扩张，尽管地产销售良好，但尚未传导至实物工作量端。房地产高频跟踪：本周一线城市新房成交面积继续延续2021年趋势，表现强劲。可喜的是，二线城市成交面积直线上升，逐步逼近2021年水平。三线城市成交面积继续延季节性趋势，低位徘徊，没有恶化。二手房方面，截至11月18日，一线城市挂盘价回升，二线城市挂盘价小幅下滑，三线城市挂盘价也出现回升，一、二、三线城市挂盘量指数全部下降。总体来看，自新政后，房地产到目前的表现依然还不错。一线城市的优异表现似乎有向二、三线城市传导的迹象。国债：优化非银同业存款利率自律管理的倡议意味着同业存款利率趋降，广谱利率延续下行趋势。加之临近月末，资金相对宽松，债券利率顺势而下。目前5年期和10年期国债利率均创历史新低。进入12月后，债券供给相对11月回落，央行仍将利用四大流动性工具（质押式逆回购、MLF、买断式逆回购和国债买卖）和降准方式加以对冲，预计整体利率依然易下难上。10年期利率第一目标位2%...