东莞证券：计算机行业2025年上半年投资策略：AI算力高景气延续，信创产业加速腾飞

投资要点：AI算力：推理算力需求有望激增，AI服务器、AI芯片未来空间广阔。在模型方面，2024年9月，OpenAI发布o1模型，引领模型发展的新技术范式，开启推理阶段新ScalingLaw。在AI应用方面，北美AI应用公司进展不断，AI技术已成为部分代表公司业绩增长的核心驱动力，有望引领新一轮海外映射浪潮。与此同时，我国部分AI产品访问量激增，体现国内用户对优质AI应用的强劲需求，看好国内AI应用爆发潜力。在大模型发展步入新阶段以及AI应用加速落地背景下，未来推理侧算力需求有望激增，带动AI服务器市场持续高涨，AI芯片的空间有望进一步打开。目前，英伟达Blackwell芯片已全面投产，产品需求“疯狂”，公司主要客户北美四大CSP对未来资本开支指引维持乐观，AI领域投入有望持续加大，NV产业链相关公司有望大幅受益。同时，在美国算力管控持续加码下，我国AI芯片厂商正迎头赶上，芯片性能明显提升，相关产业链逐步形成，未来我国AI算力产业将进入快速发展阶段。信创：政府不断强化政策支持和资金保障，叠加海外信息安全事件催化，有望推动信创项目加速落地。在政策支持方面，近年来，从国家宏观支持到地方专项...