东莞证券：机械设备行业2025年上半年投资策略：内需拐点将现，紧抓出海与技术成长机遇

投资要点：工程机械：内需筑底向上，出口增速修复。经历周期调整，挖掘机内销同比增速今年3月回正，至今月销量同比增速维持正增长。随着国家及各地方政府政策持续发力，资金传导至项目端，大型项目开工率将逐渐提升，有望拉动国内需求并迎来产品结构性优化。出口方面，由于高基数等因素趋缓，出口销量增速逐渐修复。伴随主机厂商核心竞争力进一步加强，坚定执行国际化战略，预计海外市场份额占比将持续提升。建议关注：三一重工（600031）、中联重科（000157）、徐工机械（000425）、柳工（000528）、恒立液压（601100）。人形机器人：催化不断，产业化进程提速。人形机器人领域催化不断，近期华为与川渝地区产业链发展刺激板块行情。短期来看，预计特斯拉擎天柱更新及供应链定点将近期完成，有望拉动产业链相对完善、竞争力较强的中国产业链内企业业绩提升。中长期来看，随着海内外企业不断推出机器人成果，有望加快人形机器人产业化进程。核心零部件方面，建议关注工业复杂的传感器。建议关注：拓普集团（601689）、三花智控（002050）、奥迪威（832491）、汉威科技（300007）。机床：复苏可期，迫切实现自主可控。...