东莞证券：食品饮料行业双周报：社零数据回暖，关注复苏进程

投资要点：行情回顾：2024年11月11日-2024年11月22日，SW食品饮料行业指数整体下跌7.50%，板块涨幅位居申万一级行业第二十五位，跑输同期沪深300指数约1.69个百分点。细分板块中，多数细分板块跑输沪深300指数其中，肉制品板块下跌4.11%，板块跌幅最小；软饮料、啤酒、乳品、白酒与烘焙食品板块的跌幅位于4.20%-9.00%之间；调味品、保健品、其他酒类与预加工食品板块的跌幅位于9.00%-11.00%之间；零食板块跌幅最大，为11.34%。行业周观点：社零数据回暖，关注复苏进程。白酒板块：从酒企公布的三季度业绩来看，由于白酒动销面临一定压力，业绩有所降速，板块内部呈现分化。近期，受外部市场环境、需求弱复苏、飞天批价等因素影响，板块波动较大。考虑到我国消费的实际情况，预计2025年春节白酒仍面临一定的压力测试，市场对白酒的动销已有一定的预期。短期关注政策落地与增量政策预期、经销商信心、旺季备货等，中长期还需结合实际需求进行判断。标的方面，建议关注确定性强的高端白酒贵州茅台（600519）等；区域白酒可以关注动销和库存表现较好的古井贡酒（000596）等。大众品板块：从...