国金证券：轻工造纸行业周报：重视新型烟草发展趋势，关注白卡/文化纸机停产带动短期供给偏紧

行业观点更新：家居板块：内销方面，虽然近期部分地区家具消费补贴暂停（或主因额度用完），但从全国范围来看，近期扩大补贴范围、简化补贴流程仍为主旋律，并且后续补贴延续仍然可期。短期来看，家具社零表现确有改善，内销家居企业报表端Q4也有望迎来实质性改善。此外，地产政策仍在逐步发力，中期家具需求无需过于悲观。外销方面，美国降息效果正逐步显现，10月美国成屋销售量同比+2.9%，恢复正增长，后续受益于美国地产销售改善，家具出口需求有望进一步提升，而考虑后续贸易关税风险，我们认为需优选具备α的企业进行布局。整体来看，家居板块我们依然建议关注：1）C端占比较高，具备品类融合能力（提升客单价）、整装渠道布局领先的内销大家居龙头企业；2）具备海外完善产能布局，并且技工贸一体化或品牌化程度较高的出口企业。新型烟草：海外市场方面，近日美国FDA发布了对电子烟上市前申请审查的13份监管备忘录，通过备忘录可发现带有年龄验证的设备会优先审核并且非烟草口味需证明“增量益处”，整体来看，PMTA审核标准正越发科学、明确，后续合规市场有望加速推出更多产品，合规市场扩容值得期待。此外，英美烟草HNB突破性的新品GloHi...