中国银河：银行央国企引领专题报告：市值管理助力价值经营，坚守红利投资主线

央国企改革深化提升，市值管理带来央国企投资新机遇：我国五轮央国企改革逐步从放权让利、建立现代企业制度，发展到聚焦提升核心竞争力、优化国有经济布局，并强调价值导向。市值管理成为本轮改革的重要抓手，旨在实现国有资产保值增值、提升央国企估值和股东回报、优化资源配置、促进央国企做优做强、服务资本市场改革和高质量发展需要。中特估的提出和市值管理全面纳入央企负责人考核进一步助推央国企价值实现和创造。新国九条提出了分红、回购、并购重组、股权激励和信息披露等多元有效的市值管理手段，为央国企带来新的投资机遇。不同阶段的央国企市值管理侧重点有所差异。银行央国企属性突出，将显著受益本轮改革红利：上市银行多由汇金和地方国资控股，在资本市场中占据重要地位。A股上市公司中，银行市值占比超过20%，贡献央国企近半利润。银行在推进改革、提升自身核心竞争力的同时也增加优质金融资源供给，助力其他央国企深化改革，有利于实现自身和央国企整体板块经营业绩和估值提升的同频共振。历次央国企改革均能催生主题行情，但银行表现有所分化，此前改革阶段的行情相较主题催化，与经济周期、不良风险、宏观政策、经营基本面相关性更高，但新一轮央国企改...