平安证券：电子&计算机行业点评：英伟达FY25Q3业绩延续高增，Blackwell芯片全面投产

事项：英伟达发布截至2024年10月27日的FY25Q3财报，2025财年第三季度公司实现营收350.8亿美元，同比+93.6%，环比+16.8%，实现净利润193.1亿美元，同比+108.9%，环比+16.3%。平安观点：得益于AI需求强劲，公司FY25Q3业绩实现高增。FY25Q3公司实现营收350.8亿美元，同比+93.6%，环比+16.8%，超过此前公司的收入指引预期（中值为325亿美元）。净利润方面，FY25Q3公司实现净利润193.1亿美元，同比+108.9%，环比+16.3%。利润率方面，FY25Q3公司毛利率达74.56%，同比+0.61pcts，环比-0.59pcts，净利率达55.04%，同比+4.03pcts，环比-0.22pcts，公司利润率的环比下降主要受当前公司由H100系统开始向更复杂、成本更高的系统转变所影响，但整体来看，受益于高性能计算以及AI的强劲需求，公司营收和净利润依旧实现了较高的增长。Hopper产品需求延续叠加Blackwell产品放量，共同推动FY25Q4公司营收进一步增长。根据公司FY25Q3业绩交流会，随着公司Hopper架构产品需求延...