江丰电子：深耕宁波系列之江丰电子深度报告：溅射靶材国内领先，设备零部件加速替代

江丰电子(300666)核心观点领先地位持续稳固，护城河不断拓宽。江丰电子是高纯金属溅射靶材领先企业，公司已经掌握了超高纯金属溅射靶材生产中的核心技术，在先进制程领域，公司的超高纯金属溅射靶材在客户端已实现规模化量产。我们认为，公司的研发创新持续保持技术领先性，护城河有望持续拓宽。公司在国内国外市场已经建立起良好口碑，并已成为诸多国际大厂的供应商。同时随着推进设备和产线的国产化，公司逐步实现了生产装备的自主可控和生产线的国产化。公司靶材业务稳健，产线自主可控能力强，随着研发成果不断落地，未来高纯溅射靶材业务有望持续增长。三大业务持续增长，24H1业绩高增。靶材市场从全球来看，2023年溅射靶材市场规模或达258亿美元，2017至2023年CAGR或达12.25%；高纯金属溅射靶材预计2028年市场规模将达57.05亿美元，2023至2030年CAGR或达7.6%。公司积极推进扩产计划，多个生产基地进展顺利。武汉基地平板显示用高纯金属靶材及部件建设项目累计投入进度已达54.62%，宁波江丰电子年产5.2万个超大规模集成电路用超高纯金属溅射靶材产业化项目、浙江海宁年产1.8万个超大规模集成...