中国银河：银行业2024年10月金融数据点评：居民信贷需求边际修复，M1、M2双改善

事件：央行公布了2024年10月金融数据。社融同比少增，增量政策成效显现：10月新增社融1.4万亿元，同比少增4483亿元；截至10月末，社融存量403.45万亿元，同比增长7.83%，增速稳中略降。信贷少增幅度收窄，政府债受高基数影响对社融的支撑减弱，居民部门信贷需求边际修复。政策拐点后资本市场回暖、理财资金回流延续，M1与M2增速改善、剪刀差缩小，财政发力不减，关注后续政策落地成效。信贷对社融拖累幅度收窄，高基数下政府债贡献减弱：10月，人民币贷款增加2988亿元，同比少增1849亿元。新增政府债1.05万亿元，同比少增5142亿元。受去年同期特殊再融资专项债集中加速发行以及万亿特别国债发行带来的高基数影响，政府债对社融的支撑有所减弱，预计随着10万亿化债方案出台，短期内政府债将仍为社融重要支撑。企业债融资增加1015亿元，同比少增163亿元，新增非金融企业境内股票融资283亿元，同比少增38亿元；表外融资减少1443亿元，同比少减1129亿元，其中，未贴现银行承兑汇票减少1398亿元，同比少减1138亿元。居民部门信贷需求边际修复，企业部门需求仍待改善：10月末，金融机构人民币贷...