东海证券：原油及聚酯产业链月报（2024年11月）：原油预期偏空，看好下游利润修复空间

10月布伦特原油显现出市场出现较大分歧，基本面弱势与地缘政治支撑呈现激烈对抗，月底收于72美元/桶左右。OPEC+国家增强减产履约，补偿协议逐步落实，并延长220万桶/天额外减产至12月底。美联储11月降息25bp，12月或将继续降息。综合来看，我们下调油价短期支撑至65美元/桶，短期地缘政治冲突仍将为油价提供一定支撑；我们认为原油长期受需求面影响大，随着美联储在今年剩余时间进一步降息，原油回调风险增加；预计今年全年布伦特在60-90美元/桶波动。OPEC+延长220万桶的额外减产至12月底；挪威BWEnergy在加蓬石油产量接近4万桶/天的目标；挪威JohanSverdrup油田产量预计将维持到2025年初。美国炼厂开工改善，商业原油库存短期升高。我国原油消费出现较为明显的疲软，9月份，我国规上工业原油加工同比下降5.4%，进口原油同比减少0.5%。美联储超预期降息50个基点，10月美元指数受“TrumpTrade”预期走强，收于104.1，较上月末上升3.34%；较去年同期下降2.44%。9月美国CPI同比增长2.4%，较上月有所收缩，9月PPI（所有商品）同比下降2.5%，逆转前...