华安证券：卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

本周乙烷价格下降，截至11月8日来到1009元/吨，乙烷裂解价差上升，周环比+2.91%。本周原料天然气价格大幅下降，周环比为-25.99%，乙烷价格下降，周环比为-4.74%，乙烯价格上涨，周环比+1.30%，液氯、丙烷价格维持，布伦特原油价格上涨，周环比为+3.17%。C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯/丙烯酸历史分位33.73%/18.95%/34.26%/26.11%/42.08%/23.52%，产品价差历史分位62.89%/31.14%/25.00%/35.17%/37.10%/30.45%。在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在今年仍有修复空间。我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新项目投产空间较大。风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。...