国金证券：稀土&小金属周报：国内锑价逐步修复，关注供给扰动下的稀土涨价兑现

行情综述&投资建议本周（11.4-11.8）沪深300指数上涨4.04%，其中有色指数上涨2.89%。个股层面，本周英洛华、银河磁体涨幅较大，分别上涨46.63%、38.29%；博威合金、屹通新材跌幅较大，分别下跌3.34%、3.09%。稀土：氧化镨钕本周价格为42.34万元/吨，环比上涨0.04%。氧化镝本周价格169.0万元/吨，环比持平；氧化铽本周价格599.0万元/吨，环比持平；毛坯烧结钕铁硼N35本周价格为11.15万元/吨，环比持平。本周价格整体持平；目前市场以消化库存为主，由于缅甸局势未稳，上下游心态以观望为主。10月国内进口稀土矿同比、环比分别-12.5%、-12.3%；缅甸战乱导致封关的影响开始显现。缅甸矿作为重稀土镝、铽，轻稀土镨钕供给的重要一环，若供给扰动持续时间超预期，价格有望显著上涨，持续关注缅甸局势。我们测算1-9月国内稀土表观消费和终端消费增速分别为24%/38%,表观消费增速显著低于终端增速，意味着行业库存进一步去化。今年以来，稀土价格历经磨底，在供需改善预期显著加强和“类供改”政策催化的大背景下，商品价格已经较底部上涨近20%，价格重心逐步抬升；稀土管...