华源证券：有色金属 大宗金属周报（2024/11/04/-2024/11/08）：金价承压回调，氧化铝持续大涨

投资要点：贵金属板块：特朗普胜选和美联储降息25BP如期落地，美元强势，金价承压回调。伦敦现货黄金下跌1.94%、上期所黄金下跌2.26%、沪金持仓量上涨1.89%，伦敦现货白银下跌3.81%、上期所白银下跌2.56%、沪银持仓量下跌1.59%，钯金下跌10.04%，铂金下跌1.69%。本周特朗普胜选，特朗普在经济政策方面主张“减税+关税”的政策组合，对应更高的经济增长、债务增长和通胀前景，支撑美债收益率上行，美元走强，金价承压回调。另一方面，我们认为短期金价的回调与前期“特朗普交易”的利好兑现也有关。美联储11月议息会议如期降息25BP，但是在会议声明中删除了有关通胀目标“更大信心”和“进一步进展”的说法，体现出对通胀的隐忧。短期看，美国大选和美联储11月议息会议均已落地，后续市场交易的重心或重新回归就业和通胀指引下的降息预期。长期看，我们认为在美国货币和财政政策双宽松，美元信用收缩及地缘政治事件加剧大背景下，预计黄金中长期将处于上涨趋势。建议关注：紫金矿业、中金黄金、赤峰黄金、山东黄金、山金国际、株冶集团和湖南白银。铜板块：国内政策预期引领波动，库存持续去化，铜价震荡。本周伦铜下跌...