开源证券：银行：监管研究系列二-央行工具箱对流动性监管指标的影响

流动性监管指标的构成：LCR和NSFR流动性覆盖率（LCR）=合格优质流动性资产(HQLA)/未来30天内现金净流出，净稳定资金比例（NSFR）=可用的稳定资金/所需的稳定资金，监管要求不低于100%。LCR分子由现金、超储和各类债券组成，分别适用不同的折算率计入。此外：（1）抵（质）押融资交易中向交易对手提供的HQLA应当从分子部分扣除。（2）买断式逆回购和证券借入中收到的未再抵质押的HQLA可纳入计算。从上市银行数据来看，国有行LCR距离监管要求较近，股份行NSFR略承压。央行操作对LCR的影响：买断式逆回购更利于银行优化LCR1、OMO：LCR无影响。2、MLF/买断式逆回购：以一级资产作为质押物时，LCR不变，以二级资产或非HQLA作为抵押物时，LCR变大。MLF操作均为30天以上，不影响LCR分母。分子端现金（折算率100%）增加，同时质押的债券从HQLA中扣除。3、央行公开市场买卖国债：LCR无影响。国债期限均为30天以上，不影响LCR分母；现金和国债折算率均为100%，买卖国债对LCR分子无影响。央行操作对NSFR的影响：央行卖出国债更利于银行优化NSFR1、OMO：（质...