东吴证券：工控&电网24Q3总结：工控已至底部区间，电网景气度延续

摘要工控&电力设备行业24Q3收入同比+10%（Q2同比+10%）、归母净利润同比+8%（Q2同比+7%）。1）行业24Q3营收&利润均稳健增长，结构性有机会。全行业2024Q1-3实现收入/归母净利润5225/434亿元，同比+10%/-4%。2024Q3收入1855亿元，同比+10%，归母净利润为135亿元，同比+8%。2）行业整体毛利率水平保持稳定。2024Q3行业毛利率为22.3%，同环比+0.3pct/-0.1pct。3）2024Q3合同负债/存货较年初+3%/+15%。4）2024Q3经营性现金流净流入197亿元，同比+16%。工控行业Q3需求进入底部区间，龙头汇川利润基本见底，二线伟创依靠出海收入高增、业绩同比高增。1）24Q3营收稳健增长、利润承压。24Q1-3工控板块实现收入792亿元，同比+11%，实现归母70亿元，同比-15%。2024Q3实现收入273亿元，同比+11%，环比-8%；实现归母23亿元，同比-14%。2）毛利率同环比承压，部分公司因收入结构优化实现利润率环增。24Q3板块毛利率29.5%，同比-2.6pct，环比+0.8pct。归母净利率为8.5%...