中国银河：有色金属行业行业点评报告：美国总统大选点评-特朗普当选，对有色金属行业影响几何

事件：据新华社快讯，美国媒体测算，共和党总统候选人特朗普已获得至少270张选举人票。根据美国总统选举制度，特朗普赢得美国大选。美元、美债利率齐上行，黄金价格短期将受承压，中期仍有变数：特朗普在美国国内减税、增加关税、更多财政刺激以及驱逐非法移民的政策提议，如若施行，将改变美国的通胀前景，推升美国未来通胀。这或将改变美联储在9月议息会议点阵图中对于2025年计划下降100个BP的预期。特朗普当选后，市场对于美联储2025年的降息预期已发生下调，导致美债名义利率与实际利率的上行，压制黄金价格。此外，特朗普在宣布赢得美国总统讲话时承诺将结束战争，假若俄乌战争与中东战争平息，或将影响全球央行的购金力度，以及风险偏好的下滑，也不利于金价上涨。但从中期看，特朗普或将影响美联储的独立性，施压美联储在有高通胀的威胁下仍进行的降息。特朗普减税与大幅财政刺激政策所带来的美国政府财政赤字，加剧市场对美元信用的担忧，或将使今年3月曾带动金价跳涨的“信用贬值交易”再次发生。而特朗普加征关税政策，或将引发新一轮贸易战，这也将加剧地缘政治冲突风险，加大全球央行的购金意愿与其他国家的“去美元化”进程，利好于黄金价格的...