财信证券：海外市场专题：海外当下都有哪些潜在风险及其影响路径

通过梳理当前全球经济及地缘政治格局，我们探讨了当下存在的6类潜在风险及其对后续市场走势形成的或有扰动。根据重要性排序：1）第一级，我们给予美国经济衰退风险及欧美大选年带来的政治不确定性风险最高的重要性等级，其结果将对全球资本市场造成全面且持续性影响；2）第二级，我们认为影响范围及程度较高的潜在风险事件为美国金融体系系统性风险及全球地缘政治冲突升级风险，这两类风险事件爆发时，或将对市场造成脉冲性扰动；3）第三级，我们将美国科技股板块泡沫风险与我国出口不确定性上升风险定义为影响幅度相对可控，这两者触发时更容易对市场造成局部性影响。根据发生概率排序：1）首先，我们认为结合当前美国选情来看，美国大选带来的政治不确定性风险最高，同时，鉴于全球制造业复苏节奏放缓、美国主动补库周期接近尾声、全球贸易保护升温等因素，我国后续出口走弱的风险也较大；2）其次，我们认为全球地缘政治冲突升级及美国科技股泡沫破裂的风险相对偏可控；3）最后，我们认为在美联储选择用50BP开启首降的背景下，美国当下发生系统性金融风险及美国经济快速进入衰退的概率都较低，未来3个月将成为美国经济的重要观测期，核心在于美联储的降息节奏。...