上海证券：2024年9月物价数据点评：价格持续低位运行

主要观点价格持续低位运行本月CPI小幅回落，环比表现弱于季节性，在9月份0.4%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.5个百分点，上月为-0.3个百分点；今年价格变动的新影响约为0.9个百分点，与上月相同，也就是说本月CPI的变动是主要是受到翘尾因素的影响。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.1%，继续回落，需求偏弱。工业品价格跌幅继续扩大，主要行业中，黑色金属冶炼加工、石油开采、石油加工、非金属制品、农副产品、化学制品、电气机械、煤炭开采等行业价格下降，上述8个行业合计影响PPI同比下降约2.04个百分点，超过总降幅的七成，对PPI的下拉作用比上月扩大0.74个百分点，成为下降的主要因素。总体来看，PPI仍然偏弱。市场有望走稳回暖我们认为宏观环境变化为我国资本市场运行步入平稳回暖的新阶段奠定了基础。我们认为，在存量政策落实以及一揽子增量政策加力推出的激励下，中国经济运行平稳态势不变，随着经济走稳回暖带来的市场信心恢复，将为资本市场的走稳回暖奠定坚实基础，中国资本市场将迎来走稳回暖态势。价格平稳，政策发力8月CPI小幅回升，本月再度回落。我们认为CPI的短时回升主要是受到食品价格...