太平洋证券：9月金融数据点评：数据尚未跟上政策转变

9月社会融资规模新增3.76万亿元，市场预期3.52万亿元，前值3.03万亿元。9月人民币贷款新增15900亿元，市场预期17450亿元，前值9000亿元。9月M2同比6.8%，市场预期6.3%，前值6.3%；M1同比-7.4%，前值-7.3%。01政府债仍为社融新增的主要拉动中国9月社融新增3.76万亿元，同比少增3692亿元，小幅高于市场预期，也好于近五年的季节性表现。政府债持续为主要支撑。总的来说，本月社融结构边际上的变化不大。主要分项中人民币贷款、企业债券、未贴现银行承兑汇票同比少增，而政府债券同比多增，依旧是社融的主要贡献分项。内需偏弱，实体融资需求不振的核心制约仍存。...