海通国际：纺织服装2023年度策略：拨开云雾，静候拐点

A股重点个股梳理根据wind一致预期，2023年纺织制造和品牌的净利润增速中枢接近，增速居前三的为开润股份、歌力思、太平鸟。据wind一致预期，2023年纺织指数PE折价22%，折价幅度居前的企业为华利集团、台华新材、浙江自然。我们认为，今年有较好市场表现的企业主要依托强劲的业绩表现或所处板块的高成长逻辑。港台+海外重点个股情况根据Bloomberg一致预期，2023年预测净利润增速前10中，8家公司来自运动及户外板块，优质渠道商宝胜国际及供应链申洲国际增速分别位居第一和第七。2022年初至今海外服饰个股市场表现大部分承压，优衣库和Asics表现突出。2022年初至今，港台以及海外个股同样大部分经历PE明显下挫，折价幅度居前的企业为VF集团、李宁、申洲国际。行业表现—品牌端国内零售表现短期仍承压，我们认为防疫政策的有效优化将有助于线下客流的逐步恢复。海外方面，短期通胀压力较大，CPI增速持续超越零售增速。运动赛道保持韧性、户外赛道兴起在国内零售面临严峻挑战的情况下，国产运动品牌表现可圈可点，流水增速持续优于海外品牌。...