联合资信：2022年火电行业信用风险总结与展望

2022年1－10月，全国电力供需总体平衡，局部地区受气候影响部分时段电力供应偏紧。综合考虑国内外疫情、宏观经济、燃料供应、气候变化等因素，预计2023年，全国电力供需总体紧平衡。伴随当前疫情管控的逐步放开，预计工业用电需求将恢复较快增长。当前火电压舱石作用仍极为重要，但未来受电力市场化改革持续推进以及“碳达峰”“碳中和”目标等因素影响，电源结构将逐步向绿色低碳转型，清洁能源电量对火电电量挤占程度加剧，火电机组调峰作用将逐步凸显。企业层面，受益于上网电价提升，2022年前三季度绝大部分火电企业已实现减亏或扭亏，但由于煤炭价格将在未来一定时间内保持高位，火电企业仍面临很大成本控制压力。信用债方面，2022年1－11月，火电企业发债规模同比下降，发债企业主要为央企和地方国企，企业整体资质好，融资渠道通畅且融资能力强。2023年，虽然火电行业到期债券规模较大，但行业整体偿债风...