国元证券：2023年通信行业投资策略报告：结构性机遇凸显，关注光纤光缆、军工通信、能源通信等细分板块

通信领域作为科技强国战略的关键部分，重要性再提升通信（包括军工通信、信息安全、网络建设）对于国家家安全和全面建设社会主义现代化国家有着重要价值。外因刺激、内生驱动，大力发展科技（含通信领域）已经成为华夏文明伟大复兴的必经之路。通信行业处于低估区间，投资价值显现截止2022年11月25日，申万通信行业指数（后文简称通信指数）自今年来下跌12.60%，跑赢沪深300指数10.97%。在TMT科技行业中，通信指数下跌程度最低，表现最为稳定。行业Q3利润同增46.02%，PE处于1.96%分位点，投资机遇较大。2019年至2021年通信行业（不包括三大运营商和凯乐科技）收入年均复合增长10.63%，2022Q3归母净利润增长46.02%，业绩显著改善。当前通信行业PE（TTM）为25.25，处于3年来0.00%分位点，若是假设20%分位点为行业机遇线，2022年11月25日PE25.25处于0%分位点，显著低于20%分位线，未来投资机遇显著。2022年Q3，通信行业机构持股市值3744.28亿元，同比上升11.2%，占流通A股比例的46.99%。相较2017Q1机构持有通信行业市值3119.2...