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8金币信达证券：轮胎行业专题报告（2024年10月）：海外需求稳定国内有所回落，原料价格及海运费回落.pdf

本期内容提要:美国市场：汽车零部件及轮胎店销售额依然处于历史同期较高水平，汽柴油消费量、汽车销量相对稳定，总体来看轮胎下游需求比较稳定。2024年9月，美国汽车零部件及轮胎店零售额为114.58亿美元，环比下降7.30%，同比上涨1.21%。2024年10月，美国汽油消费量为906.78万桶/天，环比上涨3.69%，同比上涨3.38%；柴油消费量为406.38万桶/天，环比上涨8.25%，同比上涨2.64%；美国汽车销量为132.73万辆，环比上涨12.81%，同比上涨9.59%。美国进口市场：...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 893.51KB | 23 页
3金币中国银河：美国大选纺织服饰行业点评：加征关税对纺织龙头企业影响有限.pdf

摘要：加征关税对中国纺织出口影响有限：美国在第二轮2000亿美元和第三轮3000亿美元加征清单中包含纺织相关类目。2019年中国纺织品对美国出口金额下降7%至426.23亿元。2020-2022年，全球疫情导致海外市场宽松刺激以及制造业订单回流，中国对美国纺织品出口金额不断提升，2022年达到519.03亿美元，2023年回落至456.69亿美元，同比2018年略降，2018年以来加征关税对中国出口美国纺织品实际影响有限。如关税增加，我国或出现抢出口情况，短期有波动，长期看纺织品出口维持稳定：2...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 778.81KB | 2 页
3金币中国银河：电力设备及新能源：特朗普胜选！需求承压、产能出海加速推进.pdf

事件：新华社报道，美国共和党总统候选人特朗普6日凌晨宣布在2024年总统选举中获胜。民主党和共和党分政较大，美国气候政策缺之稳定性和连贯性。利益基础、意识形态等方面的根本差异使民主党和共和党对气候变化、绿色转型、新能源发展等议题持对立观点且两极分化越来越大，2019年美国皮无研究中心调查数据显示，77%的民主党人认为人类活动导致了全球变暖，仅23%的共和党人认同此观点；85%的民主党人认为环境法律是有价值的，反之66%的保守派共和党人认为会损害经济。因此自1993年民主党克林顿政府宣布《美国气候...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 1.2MB | 3 页
8金币财信证券：房地产市场周报：“银十”销售明显回暖，市场信心有所提振.pdf

投资要点本周观点：随着政策效应的传导以及“百城千企商品房促销活动”的持续推动，近日商品房市场明显回暖。上周（10.28-11.3）30大中城市商品房成交面积为环比增加31.66%、同比增加28.43%，同环比均大幅上升。此外，根据住建部统计，10月份全国新建商品房网签成交量同比增长0.9%，自去年6月份以来连续下降后首次实现增长。从房企业绩表现来看，根据克而瑞数据，10月份百强房企实现销售操盘金额环比增长73%、同比增长7.1%，年内首次实现单月业绩同比正增长。总体来看，近期多项高频数据均释放出...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 1.92MB | 20 页
3金币中国银河：机械设备行业行业点评报告：特朗普胜选，对机械板块影响几何.pdf

摘要：事件：2024年11月6日，美国大选尘埃落定，共和党候选人，美国前总统特朗普赢得选举，美国进入“特朗普2.0时代”。与此同时，共和党获得参议院控制权，也大概率赢得众议院根据共和党竞选纲领和特朗普竞选期间的发言，结合过往特朗普的执政历史，我们认为对A股机械板块的影响可以总结为利空出口链、利好自主可控及内需（顺周期通用设备），结合马斯克对特朗普的支持，利好特斯拉产业链。利空出口链：对华征税60%有一定落地概率，出口链板块首当其冲，短期可能面临调整。机械板块出口链主要包括工程机械、叉车、高机、电...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 824.74KB | 2 页
3金币国信证券：2024年“双11”电商大促跟踪点评：双11大促过半整体平稳增长，美妆品牌分化加剧.pdf

2024年“双11”电商大促第一阶段结束，电商平台和品牌方也公布主要交易数据。国信零售观点：维持板块“优于大市”评级。本次双11进程过半，从目前数据来看整体表现平稳，其中综合电商平台稳健，直播电商仍实现快速增长。与以往不同，今年双11由于各大平台前置大促时间，同时整体节奏较长，单日爆发系数有所减弱，但同时今年各平台加大帮扶商家和补贴消费者力度，预计全期仍有望实现较好表现。具体到美妆品类，随着整体消费不断回暖，美妆需求有所提升，整体实现平稳增长，但在外资品牌加大折扣力度和营销投放下，国货品牌有较大...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 272.07KB | 8 页
5金币国联证券：光伏&锂电设备三季报总结：景气筑底，静待盈利修复&新技术渗透.pdf

光伏设备：行业进入磨底阶段，盈利修复带动资本开支2024Q1-Q3光伏设备行业实现收入合计约651亿元，同比+31%，归母净利润合计约84亿元，同比-10%，毛利率为29.8%，同比-4.5pct，净利率为12.8%，同比-5.8pct。行业营收保持较好韧性，但盈利因主链价格接近腰斩而承压。10月18日，CPIA测算当前组件最低现金成本0.68元/W（含税），低于成本投标中标涉嫌违法，若后续以能耗为抓手控制行业供给，未来行业产能利用率和产品价格有望持续修复。锂电设备：出海或为新增长点，关注复合铜...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 1.6MB | 14 页
8金币东海证券：餐饮供应链研究框架专题报告：餐供全产业链拆解，挖掘成长企业.pdf

核心观点餐饮供应链本质为食品工业化。随着餐饮企业降本增效的诉求日益强烈及连锁化率不断提升，餐饮工业化是大势所趋。我们测算2023年餐饮供应链市场规模约2.43万亿元，市场空间广阔，但当前行业内收入超百亿的企业数量较少，且稳态竞争格局尚未形成，未来有望成长出多家收入超百亿的企业。其中速冻食品为餐饮供应链中游的食品制造企业，充分受益行业成长，我们以此为作为抓手，深入剖析当前餐饮供应链的发展变化。B端速冻米面和火锅料赛道更优质。我国速冻食品主要分为米面制品、火锅料制品和菜肴制品，其中C端米面制品处于成...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 1.53MB | 34 页
8金币五矿证券：竞争维度提升带来工程机械竞争格局优化：迈向高质量发展.pdf

1.观点总结自动化：业绩承压，期待政策带动基本面企稳。自动化板块24Q3收入同比+7%，归母净利润同比-7%。宏观数据传导至企业经营层面，企业盈利存在一定压力。从下游行业的视角，光伏、锂电需求构成拖累，龙头企业通过新品类发掘新的增长点。我们认为当前板块基本面处于底部，看好刺激政策落地带动基本面触底反弹。工程机械：杜绝恶性竞争，经营质量改善。24Q3工程机械板块收入同比+4%，利润同比+35%。板块毛利率27.1%，扣非净利率8.7%，均连续三个季度环比改善。相比上一轮周期，企业从追求规模转为追求...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 1.54MB | 20 页
3金币华源证券：公用事业：机构投资者观点调研第二期-宽幅震荡后投资者如何看待后市行情.pdf

投资要点：国庆节前A股市场迎来史诗级行情，深证成指、创业板指均创下2000年后单周最大涨幅。一个月以来市场发生了较大变化，10月31日收盘后，多项指数与9月30日收盘相比均基本持平，其中上证指数下跌1.70%，深证成指上涨0.58%，创业板指下跌0.49%。一、上次机构投资者调查回顾国庆节前我们对422名机构投资者进行过一轮调查，首先回顾下当时的调查结果以及市场实际表现：（1）短期市场怎么看：57%投资者选择逼空上涨，震荡上行和宽幅震荡比例分别为27%、14%，节后大盘也在首日逼空上涨、随后进入...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 415.23KB | 6 页
8金币国信证券：2024年食品饮料板块三季报总结：报表验证复苏节奏分化，白酒进入去库存阶段.pdf

总体上，2024年前三季度同环比降速，主动释放风险食品饮料三季度业绩总结：食品饮料整体单三季度收入增长3.45%，利润增长2.33%，分板块，白酒（单三季度收入增长+0.78%、利润+2.10%，下同）、啤酒（-3.26%、-2.05%）、乳品（-6.12%、+2.47%）、饮料（+9.14%，+18.24%）、调味品（+9.55%，+15.35%）、预加工食品（-3.35%，-29.99%）、休闲食品（+45.71%，+7.54%），其中休闲食品、饮料、调味品表现最好。具体来说，白酒：Q3白酒...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 3.23MB | 47 页
8金币中国银河：A股有色金属行业2024年三季报业绩回顾：业绩增速小有波动，行业向好趋势不改.pdf

摘要：2024Q3A股有色金属行业业绩增速放缓，但行业向好趋势不改，前三季度行业累积业绩增速在2022Q4后首次转正：2024年第三季度国内经济复苏的势头放缓，作为有色金属行业主要下游的房地产市场仍旧下行，主要的有色金属品种铜铝等大宗商品均出现累库的现象，这使三季度的有色金属价格由二季度的上涨势头转为下跌。而三季度中下旬美国经济就业数据超预期下滑，加剧了市场对美国经济衰退的担忧，使有色金属价格进一步下跌。2024Q3有色金属价格中枢的下降，使A股有色金属行业上市公司整体业绩环比有所下滑，单季度业...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 4.65MB | 22 页
8金币西南证券：海外科技公司2024Q3业绩总结：资本开支维持高位，云业务竞争加剧.pdf

核心观点业绩概览：利润端优化明显，业务表现分化加剧。从24Q3整体业绩来看，海外四大科技公司合计实现收入3533亿美元，同比增长14%，净利润合计实现820亿美元，整体净利率约23%，同比+2.8pp，环比+1.6pp。24Q4业绩指引方面，微软营收指引低于市场预期，经营利润指引超出市场预期，智能云业务指引不及市场预期；谷歌暂无指引；亚马逊收入指引中值不及市场预期，经营利润指引中值高于市场预期；Meta营收指引中值高于市场预期。组织提效：组织架构持续优化，经营效率显著提升。从组织优化结构来看，人...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 2.45MB | 40 页
8金币国信证券：纺织服装2024三季报总结：制造出口景气延续，内需触底拐点将至.pdf

板块业绩总结：延续二季度以来趋势，上下游分化加剧。纺织制造板块，产销两旺增长提速至21%，尽管三季度基数环比有所上升，订单景气度具有较好的持续性；毛利率维持在较好水平，同比提升的幅度减小，大部分公司产能利用率爬升到了较为理想水平，但汇率对毛利率的帮助幅度环比减小；毛利率带动净利率小幅提升，幅度低于毛利率部分因汇兑贡献减少。服装家纺板块，收入下滑6%，在第二季度增速放缓的基础上进一步下探，毛利率同比下降的幅度环比二季度也进一步恶化，体现了终端需求趋弱；并且由于费用刚性，净利率下滑幅度扩大。重点公司...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 12.76MB | 55 页
8金币民生证券：星海系列：人形机器人与AI大模型之Robot+AI的Transformer之旅.pdf

从Transformer到多模态大模型的演进与应用。Transformer不仅在语言处理上广泛应用，还扩展至图像、视频、音频等多模态任务。诸如StableDiffusion、VideoPoet和MusicLM等模型展现了其强大的生成能力，推动了多模态大模型（MLLM）的发展。机器人现实世界至数据化的突破：RT-2、RoboCat与MimicGen。RT-2通过大规模的视觉-语言预训练，将视觉识别与低级机器人控制结合，实现了机器人在复杂任务和未见环境中的强大泛化能力。RoboCat则基于Gato模...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 4.58MB | 54 页
8金币中国银河：汽车行业2024三季报业绩总结：板块业绩短期承压，规模优势提升龙头盈利.pdf

摘要：行情：Q3市场全面反弹，零部件板块获超额收益：2024年Q3，汽车板块（ZX）绝对收益率为16.03%，乘用车板块（ZX）绝对收益率为17.42%，零部件板块（ZX）绝对收益率为19.03%，商用车板块（ZX）绝对收益率为7.64%，汽车、乘用车、商用车分别跑输万得全A指数1.64pct、0.26pct和10.04pct，零部件板块跑赢万得全A指数1.35pct，受益于9月24日政府对资本市场和实体经济支持政策的积极表态，三季度A股市场全面反弹，零部件板块由于前期跌幅较大，且零部件公司市值...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 8.22MB | 27 页
3金币中国银河：轻工行业行业点评报告：贸易摩擦预期升温，看好出口龙头海外产能优势.pdf

摘要：事件：美东时间11月6日凌晨，美国前总统、共和党候选人特朗普宣布其在2024年总统选举中获胜。其曾把关税作为竞选的核心承诺：提议对大多数外国商品征收10-20%的新关税，并对所有中国商品征收60%的关税。轻工出口龙头持续成长，未来关税政策仍存不确定性。整体来看，轻工出口龙头普遍表现出较强的业绩成长性，嘉益股份/匠心家居/致欧科技/恒林股份/乐歌股份/永艺股份24Q3单季营收增速分别为42.79%/26.12%/34.49%/41.02%/53.67%/38.79%。特朗普虽明确表示未来会加...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 729.35KB | 2 页
3金币中国银河：化工行业行业点评报告：美国大选尘埃落定，化工行业影响几何？.pdf

摘要：事件：2024年11月6日，美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。复盘：在上一轮特朗普执政期间，Brent油价运行区间为19.33-86.29美元/桶，均值为58.44美元/桶，除疫情期间需求走弱致使Brent油价重心大幅回落外，Brent油价多数时间在60-70美元/桶区间运行。期间，共和党大力支持传统能源产业，美国原油产量从896万桶/日增长至1100万桶/日。但美国对伊朗、委内瑞拉等国的制裁，导致伊朗、委内瑞拉原油产量从378、201万桶/日，下降至210、49万...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 766.52KB | 2 页
8金币中国银河：2024年上市银行三季报业绩解读：基本面积极因素积累，红利价值延续.pdf

核心观点单季度营收盈利均实现正增长：2024年1-9月，上市银行营业收入同比下降1.05%；拨备前利润同比下降2.12%；归母净利润同比增长1.43%；ROE为11.22%，同比下降0.74个百分点。2024Q3单季度，上市银行营收同比增长0.89%；归母净利润同比增长3.53%，与上季度相比均有所改善。上市银行业绩边际修复，主要由于利息净收入和中收同比降幅收窄，与此同时，以投资收益为主的其他非息收入高增延续，仍为营收的主要支撑。拨备计提压力较小，减值损失继续下降推动利润增长，但拨备对利润的反哺...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 4.07MB | 22 页
8金币平安证券：月酝知风之银行业：预期改善提升板块弹性，关注优质中小银行.pdf

行业核心观点：预期改善推动估值修复，继续关注银行股息配置价值。若以23年分红额以及11月5日市值计算来看的话，板块平均股息率达到4.55%，相对以10年期国债收益率衡量的无风险利率的溢价水平仍处于历史高位，且仍在继续走阔，股息吸引力持续提升。结合板块目前静态PB估值仅为0.61倍，对应隐含不良率超过15%，安全边际较为充分，板块配置价值突出。个股维度，关注稳增长和地产政策发力效果对区域行（成都、长沙、苏州、常熟、宁波）和股份行（兴业、招行）的催化，高股息银行的配置价值依然突出（工行、建行、上海）...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-07 发布 | 2.48MB | 26 页

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